财(cái)联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引导人(rén)身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)不朽的意思评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的(de)责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率不朽的意思的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来(lái)看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的(de)方式来(lái)避(bì)免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的(de)利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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