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enjoy可数吗，joy可不可数国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于(yú)预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同(tóng)期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(denjoy可数吗，joy可不可数e)逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提(tí)振(zhèn)长期需求，存(cún)货增值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望(wàng)匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情(qíng)的可(kě)持续(xù)性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)不(bù)确定(dìng)性等因素(sù)均有望(wàng)对金(jīn)价(jià)形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的(de)产品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及(jí)积极的(de)渠(qú)道扩张策略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠enjoy可数吗，joy可不可数宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长速度更快(kuài)，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的终端零(líng)售环(huán)节(jié)，其中下(xià)游环节(jié)的附加(jiā)值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金(jīn)品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链附(fù)加值高(gāo)，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更(gèng)加(jiā)优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。