华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们(men)今(jīn)天所处(chù)的市(s日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕hì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的(de)阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计(jì)师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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